過去兩星期經過M7巨企Q2業績公佈（除Nvidia，等8月才公佈），美股科技股震盪，尤其當中半導體股，其中特別是Memory記憶體。當Google表示全年加大capex forecast，預計未來出現負現金流，市場出現恐慌，擔心建立AI基建遊戲終會爆破，股市下跌順理成章。 不過早前不是說擔心巨企減capex嗎？即是減capex要擔心；現在加capex，都係擔心？邏輯變得很隨意，或者市場其實不是完全由理性邏輯去解釋。 加上capex，M6 (除Nvidia)付錢，半導體其實是收錢，為什麼後者如此地恐慌。 要遊戲持續，最終是盈利是否持續出現？ 看Google Cloud Q2營收年增約80% （不能忽略這個增長率十分勵害），仍然供不應求，這個數字很大程度反映客人在AI方面應用。換句話說，Google未來加大capex，有更多AI基建，目的就是去賺更多，這個不是投者想看到的正面情況嗎？這個是基於客戶的供不應求，不是AI基建設置來閒置沒用。 當然有意見分歧是AI應用能否大規模落地，造成可持續盈利。有不同的可能性發展： Game Over遊戲結束，過去幾年興建一大堆AI基建成為電子垃圾，Data Center就如科技世界中的鬼城 AI發展成功，不過不是即時，需要一個數年或更長時間至落地 AI發展成功，應該2027至2028見到逐步實現 這裡沒有一個絕對答案，正反雙方都有十分充足理由去支持自己的見解。我個人偏向相信第三個情況。 半導體股的慘況，重災區特別是Memory，尤其韓國股民極度槓桿。過去一週見到是樂觀者終投降。本文的置頂相片： 7月29日，韓國首爾國會大廈前．30餘個「弔唁花圈」赫然在列，散戶團體抗議單一股票槓桿ETF在股市暴跌中放大損失。KOSPI連續兩日熔斷，三星、SK海力士相關槓桿ETF跌幅高達25%，引發散戶財富「屠殺」。抗議者要求廢除該產品，監管當局亡羊補牢，擬設高門檻限制散戶交易。 是否去槓桿大致完成？ 過去星期四美股大幅反彈，Memory包括Micron和Sk hynix ADR升幅10幾%。 投資沒有絕對答案，審慎觀察。 《沉溺影像 INDULGE | Hong Kong Cityscape》 主題和内容 | 發售資料 《憑科技．贏自由》 主題和内容 | 發售資料 《AI 投資時代．真的值得參與嗎？》 主題和内容 | 發售資料 《科技戰國．尋找科技...