2025 半年回顧，冷眼看市場

2025 半年 YTD = +8.2%

半年回報跑贏S&P500和Nasdaq，感恩。

自己的組合是主打美股科技股，更加偏重半導體，上半年是充滿經歷。

• 1月尾隨著DeepSeek爆紅，美股經歴慘跌，科技股和半導體是重災區。事件帶出2023-2024兩年來AI帶動股市升浪的徹底質疑，AI算力需求和打造基建的底層邏輯是否只如空中樓閣。美股vs中/港股市轉向，中港股升，美股跌。我對於以上審慎觀察，自己的分析不悲觀，DeepSeek帶出AI訓練成本下降，實在是科技發展的進程，有助更多落地應用，整體需求上升，是有利。（參考：美股大跌，我對 DeepSeek 的一些想法）

• DeepSeek而起的美股跌浪持續數月，到4月2日Trump公佈關稅，美股大跌，科技股和半導體又成為重災區，半導體的關稅安排未公佈，市場對於這不確定性更加悲觀。現在已經明朗化，諷刺的是當時是美股見底之時，然後快速反彈，甚至指數或者個別股已經收復失地或破頂。

• 賣出部分Apple和Microsft，換馬買入SOXL，是加持，持有股數多了60%。SOXL是追踨費城半導體指數，包含3X槓桿。當時指數每日跌10%，跌幅是超級誇張，甚至不合理，代表平均成份股全部跌10%，個別成份股可能跌得更多，有槓桿的SOXL跌幅可想而之。

• 沽出持有多年的全部ASML( 成本459.49，+61%)和TSM(成本55.01，+244%)，換馬買入SMH(SMH和SOXX都是追蹤費城半導體指數，最後選擇SMH，holding比較集中，過去表現比較好）。這是一個滿意交易，組合實踐自己已經想了一段時間的安排，加大指數ETF比重，更加分散，更加懶（十分重要，少花精神，減低對個股的關着注），更加自動化。

思考

今年是2025年，自從2016成立個人投資組合的第十年，面對市場升跌，漸漸習慣，尤其自2021年中退休後數年沒有工作收入，面對跌市甚至大跌，都在鍛練自己的能力。

「個市場癲，我哋唔一定要陪佢癲。」

順勢而行？還是逆向操作？都是一種選擇，你會如何選擇？

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