輕描淡寫談 Bitcoin
2020年在投資市場有一個很大注意力的話題就是Bitcoin，從三月低位至年尾升了大約480%，更超越了2017年的前頂。
以下是我，從一個平凡人角度，近期一些觀察和學習，總結一下。
認受性，爭議性
“為什麼人會認受Bitcoin？”
這是一個很有意思的問題。可以退後一步先想想為什麼人會認受美金？
- 由美國支持(backed by)，可以說是最大原因。這個相信，不單單是信心，可以說是一種信念或信仰，有時頗抽像，是形而上，有點超出我們經驗，去隨便問一個人未必有很完整的答案解釋。其可能解釋為來自美國的國力，包括軍事和科技的實力。
- 美國在1971年已經取消美金的金本位，印美金背後不需要黃金支持，因此會出現無限QE印銀紙。
- QE令到錢不值錢，連帶美國國債好似一個笑話。對於擁有債卷的人，美國欠你的是美金，到期有債息加上保證本金歸還，而歸還給你的美金是可以製造出來的。巴菲特說美國不會Default債務遺約，一個擁有印銀紙機的債仔怎會遺約，除非停電。
- 由美國支持(backed by)，美國其實保證了什麼？事實上美國擁有一種權力，此權力保證了美國可以控制美金無限量供應，多過保證或保障一般人。對於一個普通人，手上擁有美金會不斷被溝淡，如同被慢性打劫。
Bitcoin沒有任何人/機構/國家支持(backed by)，沒有人負責，同時就是沒有機構/國家可以操控如無限量印銀紙。根據電腦程式設定最終只會有2100萬粒Bitcoin存在，數目是有限而非無限，加上過去有一部分Bitcoin的Key已經遺失，實際數目比以上為少。
Bitcoin不是可見實物而是一堆數字，任何人都可以研發新的加密貨幣(Crypto Currency)，等於整體數目是無限供應，如何保證有限供應而來的儲存價值？
為什麼人會認受Bitcoin？
- 我同意可以不斷製造新加密貨幣令其價值受到質疑，不過如果用放大鏡看，只看Bitcoin本身數目沒有增加。Bitcoin是最早出現加密貨幣，始於2009年，出現時間最長，人接受Bitcoin的程度多於其他加密貨幣。有一個例子，經歴2017年加密貨幣市場崩盤之後， Bitcoin在整個加密貨幣市場市佔由三成上升至七成，表示仍然留在市埸的人對Bitcoin的信心比較其他加密貨幣的信心更強。
- 2013年塞浦路斯發生金融危機，政府凍結人民銀行戶口。此動作引起人注意，現代貨幣系統和金融系統受到政府的可操控性，當地人民利用手上資金大量買入Bitcoin，Bitcoin價值在短時間內升了幾倍。
- 換一個角度，不是Bitcoin特別受到認受和相信，而是美金/各國法定貨幣比Bitcoin更不可信。
存儲價值 Store of Value
有種看法，Bitcoin好像樂園的遊戲代幣，不是一種法定貨幣，沒有廣泛可認可價值，
就看看一個例子，冒險樂園/歡樂天地的代幣，你持有這些代幣，只可以在樂園內使用和兌換。如果你有朋友都是樂園的顧客，他/她如有興趣，亦可和你私底下兌換。這就是這個代幣可以產生價值的範圍，就是取決於樂園數目和樂園的顧客人數。
如果樂園數目和顧客人數都不斷上升，相信會正面地影響這遊戲代表幣的認受性。
可能由於Bitcoin的suffix ”coin” ，令人直接想到法定貨幣如美金，港幣等，比較之下得到較多反面的結論。其實如果不用貨幣角度看和比較，會引發出不同視角，現在持有Bitcoin的人更加視此為一種資產(Asset)，是在互聯網科技世界的”數字黄金”，目的是儲存價值(Store of Value)。
黃金就是儲存價值的例子，人擁有黃金不會是因為要拿出去作為支付購物用途。
交易媒體 Medium of Exchange
Bitcoin支持Peer -to-Peer點對點轉賬，做到去中心化，中間過程沒有國家或銀行控制。
- 滙款給處於其他國家的電子錢包或人，可以快速完成。
- 由於Bitcoin價值的波動，其實不適合作為支付功能。試想想你是電器店東主，如何面對和處理所售電器的售價，今天是1000，明天是1200，後天是900。
投機價值 Speculation Value
勿論虛擬和實體價值與否，Bitcoin價值的大幅波幅是事實，有波幅，自然有炒賣，這是它的投機價值。
各國監管
- 過去Bitcoin經常與非法活動及交易有關連，例如：黑客透過電腦病毒勒索而收取Bitcoin。另外比較注目Silk Road非法電子商貿平台，買賣毒品/軍火等非法物品，2013年最終被FBI偵破並繩之於法。
- 美國，日本，南韓等國家已經有法例並監管加密貨幣相關公司及服務
- 2020年，星加坡金融管理局已批核星展銀行在當地成立DBS Digital Exchange平台
- 2020年，香港證監已經批核首個虛擬資產交易平台牌照 OSL - BC科技集團(香港上市公司，863)
- 受監管表示相關公司運作要合法合規，受到政府法例限制，同時公司需要交税作為政府的收入
Bitcoin由非法活動温床，正在一步步進入各國監管生態圈之内。
機構參與者及投資者
- Accounting Big 4 之中PwC在二十個國家已有工作團隊，為加密貨幣/區塊鏈公司客户指供服務，例如税務，會計，核數。
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 是一隻在美股OTC (Over The Counter) Market上市的ETF，追蹤Bitcoin走勢，背後用線下儲存(offline storage) Bitcoin支持，由Coinbase Custody Trust Company LLC 作為保管人(custodian)。
- 金融機構參與Bitcoin投資，例如：MassMutual保險，根據2020年12消息，買入Bitcoin等值1億美元作為投資。傳統上保險機構投資取向較為平衡及保守。
- 美國科技公司，例如：MicroStrategy，Square都是上市公司，有買入Bitcoin作為公司一部分資產。
原本Bitcoin是非實名登記，有的是一個address ID，不能直接聯繫到背後實體擁有人的真正身份，這個先天特性，正正提供了一個大門給犯罪活動。
當Bitcoin進入監管的領域，自然要乎合金融系統的機制和規則，例如：AML (Anti-Money Laundering) 反洗黑錢，KYC (Know Your Customer)及實名登記，可以保障參與者及投資者。退一步想，機構參與者和投資者，其目的不是犯罪，參與根本不是因為非實名登記的特點。
"每個硬幣都有兩面，Every coin has two sides"。Bitcoin都不例外，尤如一把雙刃劍。
個人投資者
- 過去交易和儲存Bitcoin，通常利用加密貨幣交易所和電子錢包，一般人可能覺得很困難，或者只有精通IT的人才懂。
- 現在美國非常流行的日常使用手機App - Square, Paypal, 已經可以交易Bitcoin，另一方面網上股票投資平台Robinhood都提供Bitcoin交易功能。
- 用美股投資平台可以買賣到相關產品，例如：Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) （不是所有美股投資平台都可以交易GBTC，據知例如：Interactive Brokers, TD Ameritrade可以）。
- 通過不同金融機構平台及加密貨幣交易所，數目在增加中。
結語
Bitcoin是自2009年誕生，它的歷史話長不長，話短不短。過程曲折，由非建制走入建制，由地下走到地上，由地上到登堂入室。
做價值投資者，會有一種好奇心，求知，想知道事物的背後，或稱基本因素。
我是Blogger，不是Sales，所以不會推介買什麼和不買什麼。每一個投資者都是獨立個體，投資者的每一個決定都是獨立決定。
投資是需要獨立思考。
以上不是投資建議，只是個人分享，歡迎大家留言討論。
參考文章
BITCOIN 的發明者 SATOSHI NAKAMOTO 中本聰，OPEN SOURCE 開發者背後的心態
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