2023，談談加密貨幣的去中心化

January 16, 2023

2023，談談加密貨幣的去中心化

近日香港天氣反複，忽冷忽熱，週圍時有濃霧籠罩。

Blockchain / Crypto作為一種新科技，必須要考慮背後科技的角度，否則人容易受到極端波幅而左右，其一是視此為洪水猛獸絕對不能参與，其二是太吸引的投資 / 投機工具，炒賣得不亦樂乎，無視風險，甚至因為借貸而造成悲劇。

𨶹於背後科技的角度，包括一個核心是去中心化，如果忽略，就如在霧中登山，總是看不到真實的景物面貌，是白走一趟，徒勞無功。

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2022年，Luna / UST、BlockFi、Celcius、SFX、AAX，加密貨幣／平台接連爆煲，自己幸運避過，一直沒有參與穏定幣收息／DeFi／借貸，只直接持有Crypto，比重亦小。

現在正處於熊市中如同寒冬，談投資加密貨幣，可能不多人會理會。不過正正是很好的時間去冷静地思考問題。

問題是中心化，還是去中心化？

有部份人可能會嗤之以鼻，認為所有Crypto相關東西從來都只是空中樓閣般虛無，暴跌而悲劇收場是正常。

我是大概2020尾／2021初，才開始比較深入研究Blockchain / Crypto，然後有開始投資，是第一次親身落場去經歷熊市，熊市中什麼都有可能發生。

不過以上的連串爆煲事件，都差不多都有一個共通之處，都是涉及中心化的管理和操作，還有包括：過度借貸、資不抵債、胡亂谷大回報、資金鏈斷裂等，其實和真正去中心化的底層技術是兩回事，很多人未深入研究，可能有錯覺，把兩者混為一談。今天的Bitcoin / Ethereum仍然安好，此二亦是直到目前，去中心化的最佳例子，其實價值應該是來自應用，當越多應用，自然越高價值。偶然可以因為炒高，仍會會跌得勵害，但底層技術沒有因此崩潰，經歷過熊市，然後可以復原。

去中心化是一個理想世界，所以在目前一刻，要完全做到100%去中心化去和我們的金融建制互動，仍然有難度。所以才有中心化的交易所，中心化DeFi平台等存在，我不是hardcore到只純綷追求完美主義，當下是一個過渡期，Blockchain / Crypto走入金融建制的一個過程，是自然的事。

中心化的機構管理和操作，涉及人為，人為就很容易出現操控和貪婪，令致如以上問題。真正的去中心化就是期望為此提供其中一個答案。

SFX是全球第二大加密貨幣平台都可以爆煲，企業和個人蒙受損失，同時是一個檢視契機：

監管的重要性，令到Blockchain / Crypto行業可以更加健康發展。

跳過中心化中間人去参與Crypto所帶來的優點。

大家要特別小心提高警覺的是，以去中心化之名，去做中心化的事。

香港的情況

在香港金融科技周（2022年10月31日至11月4日），政府高調發表了虛擬資產政策宣言。

（參考：金融科技周，虛擬資產政策宣言？ / gov.hk - 有關香港虛擬資產發展的政策宣言（pdf））

在金融科技周的活動中，邀請了第二大加密貨幣平台SFX主腦Sam Bankman-Fried(SBF，薯條哥)發言。諷刺的是不久SFX就關門大吉，SBF甚至被拘捕。換另一個角度，正正是行業的風險不可以忽視，而且如上一段落所提及，中心化的交易所更加需要合適的監管。

去中心化交易所DEX (Decentralized Exchange)是另一個選擇，是一套Smart Contract在運行，背後不是由一間公司去支撑營運，會不會趨向流行起來？使用上不及中心化交易所User Friendly。目前中心化交易所仍然是主流。

還有，提出政策宣言正值2022的大熊市之中，是否可以收效而受到注意。熊市去談發展不是一個問題，看看另外一個例子，港股中設立恒生科技指數，正正是市場火熱之時，結果就是慘不忍睹，問題反而更大。

有人可能認為，政策可以朝令夕改，不代表什麼。但肯說出來，起碼可以作為一個base，去觀察和比較。我個人是比較樂觀，應該是審慎樂觀，就是讓時間去發展和證明好了。令blockcgain / crypto可以向前發展：

有監管，是勝過沒有監管。
清晰的監管，是勝過含糊的監管。
開放的監管，是勝過過度控制的監管。

香港的情況，已經是向前走了一步。

香港投資市場見到立竿見影的改變，2022年12月南方東英推出全港首批加密貨幣ETF - Bitcoin ETF (3066)和Ethereum ETF (3068)，只要透過港股投資戶口就可以投資。

有比較深了解的朋友，知道以上不是真正的Crypto backed ETF，因為背後不是Crypto加密貨幣本身，而是Crypto Futures backed ETF，是期權對賭合約，是衍生工具。通常對比加密貨幣價格上不跟足，升不足，跌有凸。長期持有，亦可能有損耗的情況。

會不會有投資者在沒有清楚了解背後的情況下而買入，不得而知，是有可能。而且ETF是中心化的投資產品，自然有中心的缺點，例如發行的公司萬一出現問題。

我的態度是開放，如果投資這一類以去中心化為名的投資產品，不是正宗，甚至最終得不到預期的效果，其實都是一種教育 / 學習。

我最初在2021年都有買入Bitcoin / Ethereum加密貨幣，同時又買入美股中的GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) 和ETHE (Grayscale Ethereum Trust)，背後有真正的Crypto加密貨幣，但Trust不是真正的ETF。一段時間之後，我正正是經歴過升不足，跌有凸的情況，所以賣出GBTC / ETHE，只持有BTC / ETH真正的加密貨幣。投資產品的優點和缺點，參與都不失為一個透過實踐的學習過程。

不用說美國股市發展得比香港快，都是2021年10月才推出Bitcoin Futures Backed ETF (BITO)，而不是真正的Bitcoin backed ETF，直至現在都沒有。

加拿大股市在2021年2月，推出Bitcoin backed ETF (BTCC)，背後是真正的Bitcoin加密貨幣。

投資者管理資產

Ledger是著名冷錢包品牌，據報Ledger Nano models已出售600萬個，有20% crypto asset和30% NFT是儲存在Ledger Wallet之內，而且是公認安全性高，未有一個被hack記錄。（參考：10 Best Crypto Hardware Wallets: Top Picks for Secure Digital Asset Storage in 2023）

我是使用Ledger Nano X，2021年初購買。

使用上功能是可以do the job，可以透過手機App或電腦的Ledger Live軟件去進行交易，size大概如USB手指，支持USB-C或Bluetooth去連接。不過真的不可以說User Friendly，站在2023年的今天看此產品，如上個世紀的產物，有點山寨感覺。小得不能再小的LED screen，左右兩邊的hard key按掣，用作scroll去選擇選項，左右同時一齊按是Select，是最攞命。例如：輸入Password，要每一個字按左右掣0-1-2-3-4-5-6-7-8-9般選擇你的字，選好每一個字，要左右同時一齊按去Select，這個輸入Password動作，你按了幾十至一百下去完成。

2022年12月Ledger宣布推出全新Cold Wallet - Ledger Stax，預計2023年第一季度付運，感覺是另一個世界，有負責iPod design的Apple前首席設計師 - Tony Fadell參與設計：

信用卡Size，大概是5張卡的厚度，e-Ink Curved Display (可以更加省電)。

Touch screen，是UI (User Interface)一大改進，如今天的電子產品般易用。

Locked Screen可以customize，使用NFT圖像，側面的字可以Setup做到個人化效果，有磁石可以拼合一起，好像幾本小書。

Bluetooth可連接iPhone或Android手機，USB-C可連接Mac或Windows電腦。

我看過產品的發佈影片，整理感覺良好，對比Ledger Nano X更是大幅改善，感覺簡單易用。對於以往如果覺得使用Cold Wallet麻煩而卻步的人，相信有一定的吸引力。（參考：YouTube - Watch Apple iPod Creator Reveal New Crypto Wallet, Ledger Stax）