是泡沫？會大跌？無價值？

 

在2020年的投資市場，科技股，新經濟，Cathie Wood的ARK，電動車，發夢股等，這一堆名詞，氣勢一時無兩。踏入2021年，以上一堆股票突然之間變成股民心目中的地底泥，沒有價值。

2020經歷的只是股市泡沫？現在見到股價跌了，所以沒有價值？

另一個例子是加密貨幣/Bitcoin，有一個說法，完全是泡沫，終於有一天會大跌，所以結論是沒有價值。

弄清楚三個問題

是泡沫 = 會大跌 = 沒有價值？

以上三項，是三個獨立的問題，不是完全的對等的關係。

是一個泡沫，不等於下一刻或明天會大跌，泡沫可以繼續上升，繼續上升多久才發生大跌，亦是無人可以預先知道。

假設的確是泡沫，大跌發生了，只代表了當下一刻的狀況，不代表有或沒有價值，這是指長遠的價值。

我的投資組合內有兩隻Core Holding，同樣在2018年見頂，然後經歷大跌：

• 騰訊，大約從471 HKD跌至260 HKD，跌幅約-45%

• Nvidia，大約從281 USD跌至129 HKD，跌幅約-54%

一個40-50%或者以上的跌幅，相信用泡沫來形容，大跌隨之發生了，背後的公司究竟有沒有價值？

現在是2021年5月，騰訊是587 HKD，Nvidia是584 USD，對比上面提到的大跌的底，甚至見頂的頂，都高出不少。

騰訊是中國內地互聯網巨企龍頭，Nvidia是GPU和AI晶片的壟斷性公司，在以上的大跌前，到大跌後，到回升，到今天，兩間公司的性質其實沒有大改變過，最大的改變是投資者的情緒。

焦點在價值

騰訊和Nvidia是兩個例子，有泡沫，大跌發生過，有價值的公司仍然是有價值的公司，甚至大跌後可以再創新高。

仍然是有價值的公司，在大跌發生時，不單是有價值，更加是超值。是否可以把握機會，視乎投資者的個人分析能力和對價值的理解，因為公司價值不等於股票價格。

不能分清公司價值和股票價格，往往是buy high sell low。

有能力分辨公司價值和股票價格，就有能力做到buy low sell high。

Bitcoin是第一隻加密貨幣，自2009年誕生，作為一種投資，十幾年只是一個短時間，未必是一個足夠時間去定論其長遠價值。不過經歷不止一次牛市熊市週期，在泡沫爆破之後，大跌之後，仍然呈現一頂高於一頂，這是一個特別情況，我覺得不妨去研究一下。

以上不是投資建議，只是個人分享，歡迎大家留言討論。

參考文章

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