Ethereum EIP 1559，類似股票回購效果

視Ether以太幣為股票

Ethereum以太坊平台不是由一間上市公司擁有，上市公司是中心化的架構。

Ethereum整個平台價值，在Ether以太幣價值反映。持有Ether的人，包括投資者，平台使用者，鑛工，開發者等，他們都是持份者的一份子。持有Ether在某程度上似一種”股票”，持有者如"股東"，在整個平台系統有份。

未有EIP 1559之前

使用Ethereum平台執行Smart Contract和進行轉帳交易，要用Ether支付Gas Fee，Gas Fee是浮動，像海鮮價，視乎Ethereum平台網絡交通情況。

一般情况之下，我試過Gas Fee太約為100-200 HKD。但在今年五月的大跌市中，大量拋售令平台網絡大塞車，Gas Fee曾經大幅上升到1000多HKD，好驚人，作為一個交易系統，根本不切實際。

Gas Fee大幅上升的原因，出於計算Gas Fee機製，雖然有一個數字作參考，但當網絡交通擠塞，使用者為求令自己的交易要求盡快完成，可以自行加多Gas Fee，鑛工會先處理較高Gas Fee的交易，如價高者得，類似bidding效果。由於各使者調高的Gas Fee又不透明，引致情況是大家爭相付高Gas Fee，如暗標bidding，搶高了Gas Fee。

實行EIP 1559之後

EIP 1559 (Ethereum Improvement Proposal)預計在2021年7月，連同在London hard fork實行。

實行之後，系統會自動計算所需Base Fee，去達到目標為下一個在Blockchain的Block區塊只會用上50%，使用者使用這個Base Fee，像去餐廳的基本消費的概念，可以大概肯定在合理時間內下一個Block會處理到自己的交易要求，即增加透明度，改善用家經驗。如果運行中發覺Block使用低於50%，系統會下調Base Fee。如果運行中發覺Block使用高於50%，系統會上調Base Fee。

未用上的Block的另外50%，使用者如果遇上有較緊要或緊急的交易要求，可以在Base Fee之上，加上一個Tip，鑛工會先處理Tip較高的交易要求，此部分和原有價高者得去bid相似。我認為此個Block的另外50%和Tip，類似公路上的快線，付Tip就有權使用。原本的50%類似正常線/慢線，用Base Fee去協調加以控制。

• 系統收到Base Fee，不是轉交鑛工，而是被系統Burn燒毁，令到市場上流通的Ether減少。越多人執行Smart Contract和轉帳交易，越多Base Fee被Burn燒毁。如果視Ether以太幣類似一隻股票，Base Fee Burn如同股票回購並註銷，原本持有Ether的人會受恵，因為等於每一粒Ether背後代表份額增加。

• 系統收到Tip如小費，轉交給鑛工收取。

（參考：EIP-1559: Ethereum's Stock Buyback）

Inflation通脹 和 Deflation通縮

Ether的原本設計是沒有發掘上限，這個等同不斷印銀紙效果，即Inflation通脹，令到Ether長遠眨值。現在每年被發掘產出大概是已發行總量的4%。隨着Ethereum 2.0 Upgrade，POW (Proof of Work)會過渡到POS (Proof of Stake)，Staking令到一批Ether被鎖住，市場流通量減少，效果大概如每年方發掘量減到0.3-1%。

EIP 1559令到處理每一個Request時的Base Fee Burn燒毁，等於減少Ether的發行總量，有減低因為不斷發掘帶來的Inflation通脹效果。如果Ethereum平台使用量不斷增加（如同上市公司業務不斷增長），這個Base Fee Burn燒毁可能超過每年被發掘出的Ether數量（股票回購數量亦會增加），甚至引起Deflation通縮效果，令到Ether長遠升值。

以上種種，令到Ethereum在市場中的流通量減少。另一方面是平台應用，DeFi，NFT，Ethereum / ERC-20 Tokens轉帳，傳統金融系統服務融入，例如European Investment Bank的Digital Bond，Visa USDC Settlement等，相信應用很大機會是有增無減。基於Demand & Supply，這是長線支持Ethereum bullish的基本因素。

以上不是投資建議，只是個人分享，歡迎大家留言討論。

參考文章

ETHEREUM 以太坊平台的未來發展

ETHEREUM 2.0 UPGRADE

ETHEREUM 和 DEFI

BLOCKCHAIN，金融系統内的一塊拼圖

從 BITCOIN 的虚無到 ETHEREUM 的實際用途