Nvidia 位高勢危？

March 24, 2023

Nvidia 位高勢危？

本文章不是投資建議，不是推介買入或沽出。

這一兩個月來，ChatGPT在網上的曝光率極高，例如：Facebook、YouTube、TG。在投資市場，Nvidia又成為熱門話題。

Nvidia由2022年10月中低位112.27 ，升到現在271.91 （3月23日），有+142%升幅，實在瘋狂，十分誇張。

是否參與是很個人，不參與亦不是問題。如果你是有參與過、仍然持有、有想過參與，都可以思考。

2022年，我自己持有的Nvidia要承受嚴重跌幅之外，沒有任何買入賣出操作，可以說是食花生。對上一次操作是一年多前，2021年11月，賣出自己Nvidia持股的十分之一（股價296），亦不是自己看準時機，而是執行定期賣股是退休後的財務自由計劃的一部分。（參考：投資美股，FIRE 財務自由的考慮）

如果去年在低位買入的投資者，可能現在考慮的是否沽出獲利。

如果去年沒有低位買入，是因為什麽原因？

宏觀層面充滿壞消息，起級通脹，瘋狂加息，嚴重衰退。（等待情況改善，即是有好消息，才投資）..... 殺估值

半導體行業同樣充滿壞消息，產能過剩，去庫存，個人電腦／遊戲／企業市場倒退。..... 殺盈利

即使下跌了超過60%以上，可能估值仍然是過高？（既然下跌時估值仍高，現在上升時估值就是超高）

分析的結果不是買入，反而是賣出。

去年半導體行業股票重創，不獨是Nvidia，台積電都是。（參考：台積電從高位下跌了 -41%，之後 | 台積電從高位下跌了 -41%，之後（補充））

見到股價下跌，沒有壞消息才是奇怪，市場不是儍的。

殺邏輯，似乎未至於，不過現在市場提供不同的投資「邏輯」，AI才是世界的未來。以前不覺得是，現在覺得是。

邏輯是可以改變 . . .

Nvidia發展AI已經多年而不是今年的事，亦不是因為ChatGPT（出名了）才去發展AI。我大約2017尾開始研究Nvidia，公司發展AI的投資邏輯，其實一直沒有改變過，EPS每股盈利和Revenue (Data Center)增長引証這一點。投資者是否因為見到股價上升特別吸引眼球，這個就特别配合投資「邏輯」？

其實，在下跌和悲觀中，投資者對於投資的興趣和專注力是更加有用，對比在上升和樂觀中。

通脹／加息／衰退問題未解決，殺估值／殺盈利／殺邏輯，可能繼續惡化？股價升跌？我沒有能力去估，亦不敢去估。

投資者擁有並經營企業，就是透過擁有股票，不過最關心的應該是企業，不是股價。CEO／管理層都是擁有大量股票，不是頻密的買入賣出作為主要考慮。投資股票，如果完全不想經歷股價下跌，基本上是不可能。

任何好的公司，股價都有機會下跌。可能明天就下跌了。

我不是反對計數，計數不一定是絕對精準的一種，買賣交易亦包括了投資者的博奕。如果個個都是巴菲特，不去賣出股票，下跌幅度可能細一點，下跌時間可能短一點。這個不是用數學算式可以計出來的。（是否完全反映？反映亦可以overshot，或undershoot。有投資者在見頂時買，下跌可能賣出，當所有弱手已經賣出股票，股票就由弱手換到強手之中，然後下跌幅度有可能減少。）

市場情緒影響股價，股價影響市場情緒。

我的想法，優質股票就會繼續持有，避免被股價影響自己情緒。上升不代表你正確，下跌不代表你錯誤。（參考：價值投資的弔詭 (2)）

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參考文章

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