FAQ 常見問題：有派息就有現金流，無派息就無現金流？

有派息就有現金流，這是很容易明白，尤其是退休人士，利用收息股，收到的股息的現金，作為支持日常生活衣食住行的支出。這些現金亦可以作為再投資之用，買入收息股，未來收到的股息將會一次比一次更多。

相反，無派息就無現金流？

巴菲特和巴郡

價值投資之神巴菲特，很著重投資公司帶來現金流，這亦是巴郡的主要投資風格。

現金流被推崇至高，不過巴郡這公司本身幾十年來沒有慣常派息的習慣。如果我們買了巴郡股票怎辦？

巴郡不派股息有一個好處，免付30%的美股股息稅，這個Tip小費真的不小。

其次，再投資的機會其實沒有失去，沒有派出來的現金在巴郡公司，公司會去再投資去創造價值，再投資的項目是歸巴郡公司所有，如果我們是股東，自然都會有份。其實我們自己去再投資，會比較巴菲特／巴郡去再投資的效果更好嗎？

Jeff Bezos和Amazon

Jeff Bezos是Amazon的創辦人，2021年Amazon President和CEO兩職已經轉到Andy Jassy身上，Jeff Bezos為Executive Chairman。

Jeff是Amazon管理層，同時擁有大量Amazon股票，是大股東，擁有股票的數目一定多過你和我。

Amazon從來沒有慣常派息，Jezz會覺得自己欠缺現金流嗎？

Jeff如有任何個人支出，只要賣出可能手上0.0..01%的股票，去套現已經可以。

Jeff都是管理層的一份子，影響著Amazon公司的再投資和發展，回顧過去往績，相信我們一定不會反對Amazon為股東的再投資，爭取到未來業務的增長，應該勝過我們用股息（如果有）去買什麼股票。

S&P500指數ETF

利用美股中的S&P500指數ETF，去達到財自的方法，是基於假設S&P500長期反覆而上升的趨勢，看過去的大約60年的歷史就是如此，賣出4%套現造出現金流去支持生活，沒有用盡平均+8%的年増長就可以。（參考：投資美股，FIRE 財務自由的考慮）

有無機會在長期跌市中要賤賣股票？如果萬一發生如世界大戰，核戰，等等，可能造成跌市長達十年甚至幾十年，如何處理的？這些有點像世界未日例子留給大家研究。

Crypto加密貨幣

巴菲特一直不主張投資黃金甚至加密貨幣，其中一大原因這些東西不能產生現金流。

不過，加密貨幣已經發展到可以製造現金流，派出加密貨幣，可以賣出加密貨幣而得到法定貨幣。其中包括：

• Staking - 去參與POS（Proof of Stake）作為validator / Delegator，可以收到Staking Reward。

• DeFi - 透過存款／借出，收到利息。

• Liquidity Pool - 提供Crytp Currency Pair到去中心化交易所（DEX Decentralized Exchange），供兌換，收到Incentive。

加密貨幣的科技和市場未成熟，以上亦有一定程度的風險，必須要留意。

結語

價值投資的核心，投資者買股票就是買公司，擁有的是公司的股份，成為股東。公司本身透過業務獲得現金流，作為股東對於現金流自然是有份。

無派息，公司賺回來的現金不會無原無故地消失，只是現金仍然留在公司之內，公司的價值應該增加了，如果公司利用現金去再投資，又可以再創造價值，股價上升應該是正常的事。這個是為何股價上升而賣出股票，可以製造出非直接的現金流。

有派息，我們作為股東有自主權去決定如何運用。

不派息，公司管理層去決定如何使用。

派息和不派息，分別是在於運用現金流的主權。

如果公司管理層做的是不當的再投資，這個都是風險。不過話説回頭，如果不相信管理層去再投資，應該先去想想為何投資同一班管理層管理的整間公司的股票。

參考文章

投資美股，FIRE 財務自由的考慮

FAQ 常見問題：現在美股是否很高？是否應該入市？

投資美股，有用的參考資料 MORNINGSTAR FINANCIALS

看風險，看成敗得失

尋找 ETF

投資的焦點，經濟，大市，行業，公司

真正的”內幕消息”，建立自己的資訊優勢

五年回顧，打開價值投資之門

面對下跌

是泡沫？會大跌？無價值？