投資馬拉松 (3) 漫長的過程，你跑了多少？

August 28, 2021

投資馬拉松 (3) 漫長的過程，你跑了多少？

最長的馬拉松完成時間

在歷史中最長的馬拉松完成時間是54年8月6日5小時32分20.3秒，是當時76歲的日本人Shiso Kanakuri在1967年3月20日，在瑞典的斯德哥爾摩用了超過半個世紀的時間去完成。

在1912年，Kanakuri和其他的日本運動員一同代表日本參加奧運，這是日本首次參加奧運，該次奧運在瑞典的斯德哥爾摩舉行，在馬拉松比賽之途中Kanakuri神秘地失蹤了。

比賽當日氣温大約32度C，在大約27km的路程位置，Kanakuri不幸中暑，於是他進到在沿途的一個當地人的家庭之中休息，之後他身體恢復正常，然後他自己返回日本，但是沒有通知奧運主辦單位，主辦單位以為他在比賽途中失蹤，把他定性為DNF - Do Not Finish，未有完成比賽。

直至50年之後，1962年，一個瑞典記者找到一個已經退休的地理學教師在日本的玉明市，在當地推動馬拉松運動，這人就是Kanakuri本人。5年之後，在1967年，Kanakuri被邀請到瑞典的斯德哥爾摩，親身去完成這個在半個世紀之前遺下而未有完成的馬拉松，他完成了這個帶有傳奇色彩的馬拉松，衝過終點之後，他表示：”這是一個很長的路程，在途中我結了婚，生下6個孩子，並且有10個孫。”

（參考：The Slowest Marathon In History Took More Than Half A Century To Complete）

投資就是人生中的一場馬拉松

假設一個人完成學業之後到社會工作，開始有謀生能力和收入，大約是20多歲，如果活到80多歲，之間就有約60年的時間，去管理好自己的個人財務，這個投資理財的過程就如同人生中的一場馬拉松。

你在投資馬拉松的路程中跑了多少？過程又是如何？（歡迎留言分享）

我的歴史，甚至是黑歴史

在90年代中，我工作中的公司有Saving Related Share Option，當時自己沒有什麼投資概念，參加了只是視之一個有紀律的儲蓄的方法，每一個月從薪金中扣去幾千，到幾年之後的到期日，可以用一個Discount Price把儲蓄了的資金換取成公司股票，然後有選擇，可以保留股票或把股票賣出。自己過去沒有投資股票，一直認為”股票很危險”，到期日大概是2000年，把換到的股票立刻第一時間賣出，記得當時應該在以色列旅行中，在Internet Cafe的地方有電腦上網設備，登入網上銀行戶口看到Account Balance，可以說是第一次嘗到投資回報的滋味。

之後一直沒有投資的習慣。

2007年離開了公司，加入公司的早年是末出現MPF之前的舊制，離開公司有一份不錯的Financial Benefit，用了一部分去還清自住物業的Mortgage。當自己沒有負債，感覺真是無債一身輕，以後的個人財務是自己管理向自己負責。可能就是這一次開始，直到現在都不希望自己再借錢，包括不會利用Tax Loan / 槓桿去投資。

自己的Account多了少少錢，又沒有負債，開始去思考投資這個題目，對於投資股票仍然是漫無頭緒，想到一個方法是透過銀行買基金，因為基金是由”専業基金經理”操盤，相信表現一定比自己直接投資股票優勝，這個想法似乎是合情合理。當時聽到新聞常常提到中國經濟高速發展，這個就是我的投資邏輯，於是買了一些投資中國的基金，還有投資東南亞的基金。

2008年是金融海嘯，投資市場大跌，我在低位賣出一部分基金，虧損是六位數。

其間漸漸由投資基金轉到買個別港股股票，買過滙豐，中移動等，開始接受股票不一定是危險。

到2011年的歐債危機，當時持有盈富，工行，建行，中銀，在連日急跌中，終於支持不住壓力而全部賣出，然後股市見底回升，虧損大約是 2008 年的雙倍，可以說是投資以來最大的虧損。

在淘寶買了一套單車衫，晚上在居住的區內踩單車，運動一下，給自己一點安靜的時間。

利用自己的方法，買基金和買個別股票都試過了，都是虧損收場。踫巧銀行的Account Manager接觸我，我就試試用一個從未試過的方法，就是完全根據Account Manager的意見去投資基金，我想當做一個實驗，看看換了方法效果會是如何。做了風險評估是5，是最高，是投機型。花了幾年時間，都是頻密交易，輸多贏少，虧損不計其數。

2015年的港股大時代，終於見到較多回報的機會，當時先是大半資金買了一個投資中國的基金，包括投資內地A股和港股的H股，看到升市有回報。另外一部分資金是投資在歐洲的基金，於是把此部分轉到上面投資中國的基金，還有在300蚊以上買入港交所，因為相信末來港股的成交額會不斷上升。隨之而來是大跌浪，全軍覆沒，賣出，當沒有持股就沒有壓力，虧損約是 2011 年的雙倍，又創下新紀錄。

這一下真的很痛，是終於感受到很痛的一種切膚之痛。

別人說的，幾年翻倍，我做到了，是虧損翻倍，不是資產翻倍。

改變就是改變自己

之後在Discuss香港討論區，偶然去到一些比較認真討論的Post，討論包括公司背景，業務，派息等，認真地由零開始去從新學習投資。當時一開始我的感覺很震撼，因為從來沒有想過買股票前要看數據，過去只會關心”股票是否升”就去做投資決定。

2016年初的A股溶斷，投資市場氣氛如世界未日，就是這個時間開始慢慢一步步建立個人長線投資組合，有投資公用股（長江基建，港鐵，港燈），REITS（泓富，置富，陽光），科技股（騰訊，舜宇，新意網），情況漸漸改善。

自己細心去反省過去，原來之前自己的策略是完全的投機短炒而不自知，應該說連”投機短炒”的定義都不太清楚。沒有投資知識，欠缺分析能力，聽消息或相信別人一面之詞去投資，風險意識低，心理質素差，是完全捱不過跌市這一關，虧損是必然的事。2007-2015年，花了9年時間，不斷犯錯，不斷交學費，無限地獄輪迴，有一天終於從長期的錯誤中恍然大悟。

2017年10月開始投資美股，慢慢一步步把港股的資金轉到美股，主要都是科技股，因為自己一直是做IT工作，對於了解行業的趨勢和公司的業務比較有信心，這個就是慢慢去發掘自己的能力圈。直到2021年6月，手上所有的資金轉到美股。

自己漸漸去建立自己的投資觀，首先去了解行業和公司，分散投資個別股票，分散時間去持續地買入，放棄任何短炒的想法，不會使用槓杆，留意風險控制和培養心理質素，最大化自己的持貨能力，去達到長線持有，和公司一起成長。

重點是完成，不可以DNF - Do Not Finish

Kanakuri花了近50年去完成的一個很個人化的馬拉松過程，因為不幸中暑，加入了曲折，其中夾雜著的是很多人生成長之中寶貴的經歷。

一個平常人用4-5個多小時去完成一個馬拉松，可能遇上各種不利的情況，例如：疲倦，缺水，腳痛，抽筋，受傷等，路上很多跑手和很多事可能令自己分心，需要做的是專注，跑好自己前面的一段路程。

在漫長的馬拉松過程之中，可能跑得快，又可能跑得慢，過程未必一定順利，最重要是保持耐力，堅持一直跑到馬拉松的終點。

每一個投資者都會犯錯，都會遇上逆境，負面情況如學習的趨化劑，可以令自己成長和進步，專注自己的投資，專注自己的能力圈。

離開不斷重複的犯錯，從新學習投資，看到一個不一樣的投資世界，有一種海濶天空的感覺。

跑友圈中有一句說話：”沒有奇蹟，只有累積”，投資都是一樣。

參考文章

投資馬拉松 (1) 改變

投資馬拉松 (2) 與誰人競爭？有無贏？