FIRE 財務自由，退休 5 年之後的 Update (2026/4月)
在投資的世界，一日都覺得長，最好是今日買入，明日就見到效果。
但是投資更需要的是耐性。
自己靠著投資去達到財務自由的退休生活，2021年5月退休，已經差不多五年。人常常以十年作為人生Milestone的時間單位，五年是十年的一半，相信無論是看成果或者改變，尤其是透過時間看到不同的一面，都是好機會去總結一下。
資產
當初以4% Rule計算退休所需要的資產或者資金為X，當到達這個門檻時，是2020年疫情當中，但是沒有即時退休，心想例如：累積到1.5X或者更高，就有更多buffer，更加安心。
不過2020年中疫情期間裸辭（不是打算退休），Covid中在家工作感到巨大壓力，希望可以休息一下，多一點時間和家人在家中相處。疫情時的經濟和社會狀況，怎樣看都不是理想的裸辭時間，不過這倒好，不容易立刻找到工作，反而可以給自己多一點空間和時間靜下來，作為休息。結果花了大半年，2021年上半年找到新的工作，工作了三個月而resign，這次決定落實退休的一個重要因素是母親意外跌倒骨折，做手術上鑼絲後坐輪椅，需要康復學習步行，家姐和母親同住，沒有工人，我感覺家姐的巨大壓力，我退休之後的一段時間，可以常常去探母親，家姐和我努力陪母親學習步行，由用步行架到拐杖，現在出街通常使用拐杖而不用輪椅，可以步行15-20分鐘，可以說是十分理想。我相信當日決定退休是十分合適的決定。
- 2021年中退休，以2021年尾年結時資產約1.7X。
- 到2022年，即退休的第二年，年結時資產收縮到0.8X，當年經歴美國暴力加息，投資市場大幅下跌，2022年度回報-57.4%，是過去十年投資組合最差回報的一年。
- 2023至2025經歴三年的正回報，以2025年年結計算，資產大約是2.4X。
疫情期間聽匯君Live，入面提及「財自妄想症」，自己都有心情起伏及自我質疑。
經過退休五年的生活，投資市場有起有跌，見到累積資產是可持續。更加明白長線投資中需要的耐性和信心，細心去思考過，認為正確的就要去堅持。
回報
- 2016至2025年，投資組合營運了十年，平均年複合增長率 CAGR = +15.5%。（參考：2025 回顧，第一個十年，摸著石頭過河，小河原來是洪水）
十年不是一個短時間，加上中間有經歷上升和下跌，以上的平均回報率有一定程度的參考性。加上期間自己的投資取向有改變，由港股到美股，由收息（REITS、公用股）到增長（科技股、crypto），我相信代表投資組合的適應性。
- 當初的退休計劃以4% Rule的計算，每年以4%支出支持生活，CAGR +15.5%約是4%的4倍。15.5% - 4% = 11.5%的回報足以對抗通脹，以及保持投資組合的持續增長。（假設每年平均通脹約3-4% ）
- 假設平均回報回落至一半即8%，仍然足夠支持生活支出及對抗通脹。
- 假設平均回報回落至四份之一即4%，等於4%的門檻。
- 隨著時間的資產增長，現在（2026/4月）以2%已經足夠平日的生活支出。（平均年回報的15.5%大約是8年的生活支出）
以上總結了退休五年之後的投資回報狀況，我相信投資組合追求可持續性的做法，是長線而非短線的回報。
操作
我自從建立投資組合初期，當時已經採用Buy and Hold手法爲主，比較少出入交易，如此可以更加清楚去判斷自己分析的結果，只要分析正確，優質的股票是反複而上升，最終亦會在組合中反映。
直至退休之後，亦不會把組合中股票換成例如：收息股，因為在有工作之時，已經在實行及實驗Buy and Hold科技股的做法。所以不因為退休而大幅度攻去?文改變投資手法；相反這種大改變亦可能是風險。
我在退休之前，有兩次裸辭機會。於是用來預演退休，包括：投資，理財，生活上，去嘗試如何去計劃適應，不需等退休之後，那時可能更加難轉彎。
我是理科出身，十分相信做實驗，透過以上如實驗可以在現實世界中觀察和吸收經驗，更加明白方法是否可行。
操作的背後
現在投資組合內是美股科技股和crypto，重點是增長，派息的成份很少。大部分時間是90%以上的高比重持倉，有時候hold的cash預計短期內使用（例如：裝修），會放在Futu的Money Market Fund收取利息，預留兩天換回現金及轉到銀行可以使用。
我不滿足於使用一定份量現金做定期收息，或者買債。因為我不相信現金的價值，長遠因為印銀紙而眨值，持有現金時間越長，貶值越勵害。買債是一個年期後收回本金，收取的幾%利息如何可以保償貶值？我不知道如何去計算。
投資組合營運了十年，發現只要大trend正確，Buy and Hold，簡單持有是最簡單。
當然高賣，壓力減少，然後低買，有更高回報。
不過既然已經退休，如果覺得投資中仍然有很大壓力，其實不是好事，自己是否適合仍然有好長時間去投資？
投資要求回報，自然而有波幅需要去面對。面對下跌用多點平常心去面對，其實不是如主流媒體說得可怕。
有人認為因為資產規模大了，可以接受的波幅以%計縮小，我的看法不是這樣，剛剛相反，參考：FIRE 財務自由，如何看待投資組合下跌波幅。
有朋友可能會認為收息會比較安全；相反我參考4% Rule及以賣股套現有一定程度大的風險。這涉及投資到的股票是否可以持續增長，可以參考以下為20年來平均年複合增長率CAGR：
- S&P500 = 10.5 - 11.8%
- NASDAQ = 11.7% - 13.1%
如果大家有投資美股，對以上兩個指數不會陌生，是否有信心未來的美股整體表現可以持續？這個指數可以對比4%賣股所帶出的可行性。
我沒有一個絕對答案，留給大家慢慢思考。
在跌市中賣股的影響？參考：FIRE 財務自由的 4% Withdrawal (3) 跌市賣股套現好大件事？
生活支出
由2016至2025年的十年，自己有做生活支出的記錄，慶幸沒有因為通脹或者資產上升而令到平常生活支出大幅度上升。
生活水平上升不要高過資產上升，不把投資回報用盡，資產繼續可持續增長。
近年在記錄生活支出的做法有些改動：
- 2021年在疫情中退休，到2023年re-open，之後去旅行都多了，我把旅行支出分開記錄，不計入平常生活支出（上面提及平常生活支出沒增加，旅行支出有增加），理由是旅行支出為豐儉由人，不去用盡投資回報就ok。遇上極瑞情況，甚至不去旅行，人可以有彈性。
- 剛剛屋企完成的大裝修，約花了七位數字，不計入平常生活支出。我視之為一次性。即不是如平常生活支出每年恆常地花費。
分開記錄是方便更有效去監察。
投資有回報，亦可能有損失。退休之後沒有工作收入，支出是有出無入。無論是什麼型式的支出，計算出剩下的累積資產是一個最真實的情況，而不是單純看投資回報。看下圖，顯示累積資產的可持續性。
累積資產的經驗
我1990年大學畢業，工作到2014年，差不多25年累積流動資產 = A。
2015年大時代重傷之後重新做人。2016年建立投資組合，我視此為個人投資的轉折點，用正確的方法去學習投資和面對投資，工作到2021年中然後退休，即五年半的時間有工作的模式之下去run這投資組合，有工作收入，有儲蓄，有投資。
之後是再沒有工作收入的模式，再run了五年，現在組合一年內波幅或者回報超過A這個數字（曾經是過去25年所累積）。
我的經驗是，不要低估複式效應和時間的因素，投資用對方法，效果很奇妙是遠超過我們的expectation。
投資的體會
我想從另一個角度，不只是金錢角度。
當我退休5年之後，相信投資組合做到可持續狀態去繼續營運，金錢可解決生活支出，即touchwood應該不會明天突然之間需要為生活再出來做工作，「咁投資係爲乜？純粹為賺錢？」
在我的概念，若果只hold大量cash不投資，好似浪費金錢作為資源的功能，金錢因為流動所以產生價值。
投資科技公司，見到它們進步，我覺得十分有價值，不是純粹指金錢價值，而是指個人價值觀及世界觀層面的判斷，得到市場認同及証明，同時亦都是滿足感，就是見到世界和自己的投資一同進步。
漸漸有的親身體會，投資組合好似一盤生意，持有多年，想它繼續成長，用心去經營。
以前在blog分享過有關 4% Rule的文章，可以了解更多：
FIRE 財務自由的 4% Withdrawal (1) 4% 是否錯誤考慮？
FIRE 財務自由的 4% Withdrawal (2) 4% Rule 的出處及未來應該如何考慮
FIRE 財務自由的 4% Withdrawal (3) 跌市賣股套現好大件事？
歡迎大家留言，分享意見。
《沉溺影像 INDULGE | Hong Kong Cityscape》
《憑科技．贏自由》
《AI 投資時代．真的值得參與嗎？》
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參考文章
FIRE 財務自由的 4% Withdrawal (3) 跌市賣股套現好大件事？
FIRE 財務自由的 4% Withdrawal (2) 4% Rule 的出處及未來應該如何考慮
FIRE 財務自由的 4% Withdrawal (1) 4% 是否錯誤考慮？
在 TELEGRAM GROUP 的統計，退休的每月支出預算
很好的分享，累積股票作為資產的一種是可行的。正如買樓一樣，一般人借幾百萬買入一個單位，槓桿十倍，卻不願意以現金買幾百萬的股票。「現在組合一年內波幅或者回報超過A這個數字」能夠坦然面對市場波動，是投資股票最重要的一課！謝提醒！
ReplyDelete多謝留言
Delete沒有人想見到自己的股票下跌，包括我，但是短期升跌其實不是我們可以控制，我們可以控制的是選股，真正要怕是資產質素惡化，非單純股價下跌。媒體常常強調股市下跌幅度，投資者容易被這形成情緒主導
謝謝分享, 學習了很多, 然後要繼續長期持有就是了
ReplyDelete謝謝Ed
Delete長期持有，值得去堅持
多謝分享。如果係我，組合跌咗一半我可能頂唔住。我都係比較相信當個組合夠大的時候，加入債減少波動。當年我都有聽財自妄想症，但係我唔信滙君一套。如果照佢講法，一世都唔需要退休了。近年移民后收入不太穩定，被逼變成半退休。組合大慨只有退休所需要的一半，我已經諗通咗。如果到時真係唔夠用，會去泰國或台灣退休。
ReplyDelete多謝RC
Delete容許自己多一點可能性和彈性，我都喜歡台灣和泰國。尤其2025年初去完泰國清邁山區，可以研究一下
數字計算上，我相信4% rule = 25倍年支出，觀察S&P歴史平均回報8-10%，理論上足夠支持支出，加上對抗通脹及資產增長。
Delete如果以100倍計算，再過十年，我不知道可唔可以退休
儲蓄太多其實都無謂，去到7-80歲都未必有體能去旅行。如果有乜嘢大病，醫和唔醫，一把年紀唔會有太大損失。
Delete都是
Delete享受財富，享受生活，健康係其中一個必要條件。在可能範圍，自己盡做，希望健康，維持活動能力多啲長啲，識行識走。不會希望錢純粹用來瞓間舒服啲醫院
十分感激您的分享。您不但賺了金錢，也感受到到滿足，太好了。
ReplyDelete多謝凡人
Delete除了投資回報，可以追求金錢以外的價值，寫文同人分享都是
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ReplyDelete謝謝Duncan兄詳細分享心路歷程，相信能使之持續的，還有你的耐性及不斷修正和驗正自己的投資策略，在跌市保持穩定情緒及信念，真的不容易啊！厲害！
ReplyDelete多謝細胞
Delete在投資以至人生，經歴低潮不要灰心，要堅持
大家都加油！