Nvidia 2023 Q3 業績，簡短報導，AI 增長引擎繼續開動

November 22, 2023

Nvidia 2023 Q3 業績，簡短報導，AI 增長引擎繼續開動

聲名：本文章不是投資建議，不是提議買入或者賣出。

2023 / Q3

2023 第三季度營收 181.2 億美元，按年+206%，按季+34%。比較預測的160億美元，高出+13%。（第二季營收 135.07 億美元，按年+101%，按季+88%，）

GAAP
Diluted EPS = 3.71 美元，按年+1,274%，按季+50%

Gross Margin = 74%（2023/Q2 = 70.1%）

Non-GAAP
Diluted EPS = 4.02 美元，按年+593%，按季+49%
Gross Margin = 75%（2023/Q2 = 71.2%）

Gross Margin繼續擴張。

營收數字 Breakdown：

Data Center：145.14億美元，破歴來紀錄，按年+279%，按季+41%，按年增長提速，按季增長減慢因Q2基數較大（2023/Q2，103.234億美元，按年+171%，按季+141%）

Gaming：28.56億美元，按年+81%，按季+15%，按年增長加速（2023/Q2，24.86億美元，按年+22%，按季+11%）

Professional Visualization：4.16億美元，按年+108%，按季+10%，開始重拾增長（2023/Q2，3.79億美元，按年-24%，按季+28%）

Auto：2.61億美元，按年+4%，按季+3%（2023/Q2，2.53億美元，按年+15%，按季-15%）

OEM & Others：0.73億美元，按年+0%，按季+11%（2023/Q2，0.66億美元，按年-53%，按季-14%）

除了Data Center，值得注意是Gaming和Professional Visualization，按年有高增長。Professional Visualization包括Omniverse元宇宙平台的行業應用，元宇宙未死。

看看 Data Center

看歴史數字，Data Center 全年營收：

2017：19.32億美元，佔20%
2018：29.32億美元，佔25%，按年+52%
2019：29.83億美元，佔27%，按年+2%
2020：66.96億美元，佔40%，按年+124%
2021：106.13億美元，佔39%，按年+58%
2022：150.05億美元，佔56%，按年+41%

趨勢明顯，Data Center的相關產品業務（深紅色）成為公司的最大支柱。業務集中，可以Capture今年的AI重點增長。

2023已公佈的Data Center營收：

Q1 = 42.84億美元
Q2 = 103.23億美元
Q3 = 145.14億美元

即使未計入Q4，Q1+Q2+Q3 = 291.21億美元，是接近2022年全年數字的雙倍。

Data Center和Cloud的需求由AI所推動，AI科技趨勢的出現是由全球數據爆發性增長推動。根據 Statista 在 2021 年發表的報告，關於全球數據的產生和使用，包括 2010 至 2020 的統計，並包括 2021 至 2025 的預測數字，數字以 ZB(Zetabytes)為單位，1 ZB 等於 10 億 TB(Terabytes)，等於 1 兆 GB(Gigabytes)。

2025 年的預計數字(181 ZB)，對比 2015 年(15.5 ZB)，大約是十年時間，數字的改變是超過十倍。

2023 / Q4 預測

中國佔Nvidia的Data Center產品業貉、務約20-25%。隨著美國進一步收緊AI晶片出口中國的限制，Nvidia會再次度身定制推出降級版AI晶片 - H20、L20、L2，以乎合出口限制的要求。

原本Nvidia AI Data Center GPU是供不應求，有報導上一輪的降級版AI晶片不可出售到中國，可以轉移出售到其他地區。

加入以上種種，Nvidia給出Q4預測營收是200億美元，仍然是很強的數字：

比較Wall Street預期的大約178億美元，高出 12%。
比較 2022 / Q4 的60.51億美元，一年前的營收數字，高出 231%。
比較 2023 / Q3 的181.2億美元，一季前的營收數字，高出 10%。

自今年初開始多少人覺得AI只是投資市場的炒作，AI沒有可見Business Model，到公司給Q2/Q3預測營收數字似是不可能任務，Nvidia一步一步証實交出實在而且優於於預期的成績表出來。

參考早前的文章 - NVIDIA 的 PE 貴唔貴？

2023公佈數字：(GAAP EPS)

Q1，營收71.9億美元，EPS 0.82美元
Q2，營收135.1億美元，EPS 2.48美元
Q3，營收181.2億美元，EPS 3.71美元

對比Q2和Q3的預測營收，Nvidia超額完成。

對比Q4預測營收200億美元，我有信心可以達到，估計 EPS = 4.09美元。

根據以上假設，全年EPS = 0.82+2.48+3.71+4.09 = 11.1美元。

2023/11/21的收市價499.44美元，PE = 499.44/11.1 = 45。

更多有關AI、Nvidia和半導體行業的分析内容，參考我的新書：《AI 投資時代．真的值得參與嗎？》。本文章部分内容節錄自這本書。

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