是否值得投資半導體？
聲名：本文章不是投資建議。
近期在TG Group有不少討論Nvidia、AI、半導體等（https://t.me/duncaninvest，歡迎加入）。有部份提及Nvidia目標價幾多？NVDA會不會升？會不會跌？公佈業績後股價會升或跌？等。
這些問題不會有絕對答案，即使一次估中一刻的升跌，當中很多是運氣成份，對於長線投資的沒有大幫助。
我比較喜歡留意行業和企業本身，多過研究股價。投資不可以不理股價，股價是提供了買入和賣出機會。我會覺得觀察股價長期表現更加貼近現實，而如果看的是指數更加有參考價值，因為不是反映單獨一間企業，而是整體各成份股企業的平均數，而且排除投資個股的集中性風險。
半導體不一定適合所有人投資，半導體行業的週期性是事實，造成的波動性未必人人可接受。
不關「AI發展加大晶片要求」事
是否有週期性不是作為我去判斷投資或者不投資的主要考慮因素，對於長線投資，了解長期表現更加重要。週期性只是一種特性，沒有告訴出一個週期的結果，例如：週期性是否代表上落有波幅無升幅？
上圖是SOXX的歴史股價統計，SOXX是其中一個追踪半導體行業的指數ETF（另一個指數ETF例子： SMH）。記錄的是2010-2023年的年終時股價，2011-2023年的13年的按年升跌幅，白色是上升，灰色是下跌，升跌形成整體的週期。上升的年份多過下跌的年份，上升的幅度大過下跌的幅度。
- 紅色箭嘴代表由週期開始的底部，上升到週期頂部的幅度（time the market，問題是沒有人可以完美把握買賣時機，去食盡升幅）。
- 綠色箭嘴代表整個週期時間，由週期開始的底部，升到頂峰，再下跌到最低，全個週期的幅度（不去time the market，持有，不買不賣，經歷一整個週期的改變，相對上比較容易的操作）。之後下一個週期開始，大約每3-4年一個週期。
- 13年的回報是 +934%，比較10X多少少。
對比同期，其他的指數ETF表現：
- SPY (S&P 500) 是 +278%，由125.75到475.31。
- QQQ (NASDAQ) 是 +795%，由45.75到409.52。
SOXX比較QQQ同期的回報還要高。
如果觀察SOXX和QQQ從2022年的底位至今（2024年2月尾），都是類似趨勢，SOXX的升幅多過QQQ，SOXX已經升了超過一倍。部分原因是2022年SOXX的週期性下跌特别勵害，換了另一角度，週期性不一定是缺點，投資的機會反而要好好利用。
退而求其次，如果看好一項投資，或者考慮月供／每月買，DCA (Dollar Cost Averaging)，容易過time the market捕捉走勢的時機。
SOXX比較QQQ更為集中，更為波動。
過去表現不代表將來表現，需要留意。
有投資者著重AI投資主題，「AI發展加大晶片需求」，不過，上面的13年時間升幅應該不是主要由AI而驅動的行業基本發展，一直以來使用半導體的應用是不斷增加，AI是錦上添花。
《AI 投資時代．真的值得參與嗎？》
《科技戰國．尋找科技價值投資的故事》
https://facebook.com/duncaninvest
https://instagram.com/duncannewinvest
Telegram
https://t.me/duncaninvest
謝謝支持！
參考文章
分餅仔，半導體公司 ASML / TSM / AMD / INTEL (2022/Q4)
ARM 可能不授權阿里巴巴使用 NEOVERSE V 晶片設計，NEOVERSE 有何重要性？
ASML INVESTOR DAY 2022，未來半導體行業是危？是機？
當 AI 遇上雲計算，NVIDIA 和 MICROSOFT / ORACLE 合作的 DEAL
NVIDIA GTC (2022/9月) ，NVIDIA 仍然是 NVIDIA，只是做回自己
看台績電業績，高性能計算 HPC (HIGH PERFORMANCE COMPUTING)
Comments
Post a Comment