你仍然相信長線投資嗎？(2) Principles of Long Term Investing
上回談過 - 你仍然相信長線投資嗎？(1)。
2022年，JP Morgan發表了一個報告，名為 Principles of Long Term Investing（成功長線投資的原則），不是教導短線炒賣，而是回歸到長線投資的初心，簡單總結報告內為以下七大重點：
- Plan on living a long time
計劃長壽 - Cash isn't always king
現金並不總是為王 - Harness the power of dividends and compounding
利用股息和復利的力量 - Avoid emotional biases by sticking to a plan
通過堅持計劃，避免情緒偏見 - Volatility is normal, so don't let it derail you
波動是正常的，所以不要讓它令你脫軌 - Diversification works
多元化分散投資，方法奏效 - Staying invested matters
保持投資很重要
（參考 PDF：JP Morgan - Principles of Successful Long-Term Investing）
隨著科技和醫學的進步，很大機會我們會比較過去的人活得更加長壽，去及早計劃退休的財務安排是越來越重要。
Cash is King的擁護者相信保留現金，等待最平價時買入，既可以避免買入而下跌的痛苦，又可以爭取最大化的回報。問題要準確做到不是一般人都具備的技巧，難度往往是高過我們可以想像。如果人人都容易做得到，基本上可以掌握所有升跌時間，投資者應該是永遠不會輸錢的，現實見到是相反，輸錢的人仍然是大多數。
本文章的開頭的bar chart，就是來自以上報告，用2002 - 2021的二十年投資時間維度，列出的各個投資類別的年復合回報都是正數，最高為REITS的+11.2%，S&P 500 為+9.5%，平均的投資者是+3.6%。
無論有或沒有股息／派息，長線投資是一個有效方法達到複利的效果，或是複式增長，而不是透過Time the Market並次次估中。
要達到長線投資為目標，通過好好的計劃並堅持，可以避免情緒偏見及主導投資決定，好好地計劃，同時可以減低被Time the Market的心魔左右自己。
投資市場是有週期，波動是正常的，不要讓波動令你脫軌而偏離計劃。
分散風險，分散投資，時間越長，獲得正回報的機會越大，如上圖。
Stay Invested，保持投資很重要。
思考
面對跌市，港股自2021年已經跌了第二年，美股在2022年跌得勵害，很多人會表示長線投資的不可能，是十萬個萬萬不能。下跌的公司可能永不超生，應該走為上著。
當然長線投資不是一個口號，純粹看股價下跌，就結論長線投資是不可行，其實單單是股價下跌不是構成基本因素的分析。這不是説凡是長線投資都是會成功，而是要適當地應用，長線投資是可行。
跌市中負面因素特別多，而且負面因素特別令人看得不順眼（相反，在升市，見到負面因素，不過可以接受吧）。重要是去分析負面因素，個人不要被負面情緒騎劫：
- 一次性的因素是短期，不影響公司長期的基本因素。
- 一次性的因素是永久，影響公司長期的基本因素。
- 週期性因素代表在長時間之下，必定會到來，之前後應該會過去。
關於第3點，如果是長線長期投資，自己會遇上週期，牛市熊市都是一個例子，要做到完美地避開跌市，又回到Time the Market的問題。大部分投資者是否最關心這個？
關於第1和2點，是個別公司或個別行業的問題，其影響可以是更加嚴重。
在市面上常常聽到跌幅自高位跌了幾多%，要幾多時間再回到頂位，其實重要嗎？除非我們的所有投資是最後一刻，一次過一個lump sum去摸頂買入，否則這個跌幅其實意義不大，重點仍然回到以上第1和2點的基本因素分析。（參考：跌幅量度方法？跌了多少？）
文字介紹
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參考文章
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ReplyDeleteAs you may know, I will comment later. 謝謝
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